安能物流擬赴港上市，未來(lái)快運(yùn)市場(chǎng)將如何生變？

　　募資用途

　　據(jù)招股書(shū)披露，安能物流計(jì)劃將募資凈額作以下用途：升級(jí)和擴(kuò)展分撥網(wǎng)絡(luò)，以應(yīng)對(duì)高速增長(zhǎng)并改善網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu);干線運(yùn)輸車隊(duì)以進(jìn)一步提升營(yíng)運(yùn)效率;于科技創(chuàng)新;營(yíng)運(yùn)資金及其他一般公司用途。

　　零擔(dān)行業(yè)貨運(yùn)合作商平臺(tái)模式開(kāi)創(chuàng)者

　　安能物流成立于2010年，是國(guó)家AAAAA級(jí)綜合服務(wù)型物流企業(yè)，主要布局于零擔(dān)快運(yùn)市場(chǎng)。

　　目前，安能物流運(yùn)營(yíng)著中國(guó)零擔(dān)市場(chǎng)領(lǐng)先的快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)。

　　根據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)，其快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)具備以下優(yōu)勢(shì)：規(guī)模最大(于 2017 年至 2020 年，按年度貨運(yùn)總量計(jì));盈利性最高(按 2020 年的毛利率計(jì));增長(zhǎng)最快(在所有的貨運(yùn)合作商平臺(tái)模式下的快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)中，按自 2019 年至 2020 年貨運(yùn)總量增長(zhǎng)計(jì))。

　　據(jù)披露，安能物流可謂是中國(guó)零擔(dān)行業(yè)貨運(yùn)合作商平臺(tái)模式的開(kāi)創(chuàng)者，并改變了行業(yè)格局。于 2012 年，安能物流率先采用了創(chuàng)新的貨運(yùn)合作商平臺(tái)模式，吸引區(qū)域貨運(yùn)運(yùn)營(yíng)商以貨運(yùn)合作商及代理商身份加入其生態(tài)系統(tǒng)，并賦能他們，使其網(wǎng)絡(luò)成為中國(guó)新商業(yè)體系的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施。

　　往績(jī)，安能物流分別擁有貨運(yùn)合作商數(shù)目：2018年、2019年、2020年分別4700家、5100家、6200家。截至2020年12月31日，安能物流通過(guò)與貨運(yùn)合作商和代理商展開(kāi)合作，所服務(wù)終端客戶覆蓋中國(guó)約96% 的縣城和鄉(xiāng)鎮(zhèn)。

　　同時(shí)，在該模式下，安能物流直接運(yùn)營(yíng)及控制所有關(guān)鍵的分撥和干線運(yùn)輸環(huán)節(jié)，而其貨運(yùn)合作商則建立網(wǎng)點(diǎn)并與貨運(yùn)代理商一起提供攬件和派送服務(wù)。

　　運(yùn)營(yíng)著最廣泛的分撥網(wǎng)絡(luò)：截至 2020 年 12 月 31 日，安能物流147個(gè)分撥中心的10個(gè)核心樞紐和45個(gè)中轉(zhuǎn)樞紐通過(guò)2000多條省際直接線路相連，借此降低了每單貨物的運(yùn)輸次數(shù)。

　　自營(yíng)運(yùn)力卡車，截至2020年12月31日，安能物流的自營(yíng)車隊(duì)由1500輛干線高運(yùn)力卡車牽引車和2700多輛掛車組成，其單位干線運(yùn)輸成本在2018年至2020年降低22.7%。

　　受益于此，安能物流得以在行業(yè)里實(shí)現(xiàn)首屈一指的成本領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。根據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)： 2020 年安能物流的零擔(dān)業(yè)務(wù)的單位營(yíng)業(yè)成本為 591元/噸，是中國(guó)快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)中最低之一。

　　除此之外，安能物流零擔(dān)業(yè)務(wù)的規(guī)模和盈利均大幅增長(zhǎng)。

　　具體而言：三年貨運(yùn)總量：2018年、2019年、2020年分別約為700萬(wàn)噸、800萬(wàn)噸和1000萬(wàn)噸;零擔(dān)收入分別為48.13億元、53.35億元、70.81億元;零擔(dān)業(yè)務(wù)的毛利為6.23億元、7.66億元、10.51億元;整體經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率：由2018年的-29.4%，到2019年實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，為1.1%，2020年則上升到8.2%。

　　布局零擔(dān)快運(yùn)賽道，前景廣闊

　　物流業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)。而運(yùn)輸環(huán)節(jié)則是中國(guó)物流業(yè)最大的構(gòu)成部分：運(yùn)輸環(huán)節(jié)于 2020 年占中國(guó)物流業(yè)市場(chǎng)份額的50%以上，且在運(yùn)輸環(huán)節(jié)中，公路運(yùn)輸于2015年至2020 年期間在中國(guó)運(yùn)輸總量中占比70%以上，在中國(guó)物流體系中發(fā)揮著極為重要的作用。

　　據(jù)資料顯示，公路運(yùn)輸行業(yè)根據(jù)貨物的單票重量一般可細(xì)分為三個(gè)板塊，即：快遞(運(yùn)送的是包裹)、零擔(dān)(運(yùn)送的是貨物)和整車(運(yùn)送的是貨物)。

　　其中，零擔(dān)在市場(chǎng)規(guī)模、市場(chǎng)集中度和效率方面，定位在快遞與整車之間。而中國(guó)又是全球最大的零擔(dān)市場(chǎng)，且尚處于相對(duì)早期階段，未來(lái)還有廣闊的發(fā)展空間。

　　根據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)：于2020年，中國(guó)前十大零擔(dān)網(wǎng)絡(luò)的市場(chǎng)份額僅為5.7%。

　　此外，在中國(guó)零擔(dān)市場(chǎng)中，全國(guó)零擔(dān)快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)是一種更為有效的運(yùn)營(yíng)模式。近年來(lái)，全國(guó)零擔(dān)快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)的市場(chǎng)份額正持續(xù)穩(wěn)步提升。以終端客戶支出計(jì)，全國(guó)零擔(dān)快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)在中國(guó)零擔(dān)市場(chǎng)的合計(jì)市場(chǎng)份額由2015年的2.9%提升至2020年的6.1%，2030年預(yù)計(jì)提升至34.6%。

　　業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈

　　安能物流2018年、2019年、2020年?duì)I收分別為53.31億元、53.38億元以及70.81億元;股東應(yīng)占溢利/虧損分別為-21.13億元、-2.14億元、2.18億元。于2020年度，安能物流收入大幅增長(zhǎng)并實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，乃主要由于期間零擔(dān)服務(wù)的增長(zhǎng)及零擔(dān)收入的增加。

　　競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

　　運(yùn)營(yíng)著中國(guó)最大的快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)，且是增速最快和盈利性最高的快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)之一;

　　具有高度網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的貨運(yùn)合作商平臺(tái)的開(kāi)創(chuàng)者;

　　一流的營(yíng)運(yùn)效率及成本領(lǐng)先優(yōu)勢(shì);

　　持續(xù)科技創(chuàng)新及數(shù)字化運(yùn)營(yíng);

　　客戶導(dǎo)向的產(chǎn)品組合和卓越的服務(wù)質(zhì)量;

　　經(jīng)驗(yàn)豐富且富有創(chuàng)業(yè)精神的管理團(tuán)隊(duì)并擁有世界級(jí)股東支持。

　　主要風(fēng)險(xiǎn)

　　歷史增長(zhǎng)可能無(wú)法作為未來(lái)增長(zhǎng)的指標(biāo)，倘無(wú)法有效管理增長(zhǎng)或執(zhí)行戰(zhàn)略，業(yè)務(wù)及前景可能受到重大不利影響;

　　可能無(wú)法維持及提升平臺(tái)，業(yè)務(wù)及前景可能因此受到不利影響;

　　倘無(wú)法繼續(xù)滿足不斷演進(jìn)的市場(chǎng)趨勢(shì)，適應(yīng)不斷變化的終端客戶需求及保持創(chuàng)新能力，維持及發(fā)展業(yè)務(wù)的能力可能受損;

　　在競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)中經(jīng)營(yíng)，倘不能有效競(jìng)爭(zhēng)，業(yè)務(wù)及前景可能會(huì)受到影響;

　　倘無(wú)法為終端客戶及貨運(yùn)合作商提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)收績(jī)可能受到重大不利影響;

　　業(yè)務(wù)依賴聲譽(yù)及品牌形象，對(duì)聲譽(yù)及品牌形象的任何損害均可能對(duì)業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響;

　　利用貨運(yùn)合作商及代理商開(kāi)展若干方面的業(yè)務(wù)，并面臨與這些關(guān)系、其員工及其他人員有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn);

　　分撥中心或貨運(yùn)合作商及代理商運(yùn)營(yíng)的網(wǎng)點(diǎn)的任何服務(wù)中斷均可能對(duì)業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)產(chǎn)生不利影響;

　　業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)及財(cái)務(wù)表現(xiàn)曾及未來(lái)可能繼續(xù)受到COVID-19不利影響，并可能面臨與自然災(zāi)害、極端天氣狀況、衛(wèi)生防疫及其他無(wú)法預(yù)見(jiàn)的災(zāi)難事件有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，有關(guān)情況可能造成營(yíng)運(yùn)的嚴(yán)重中斷。