營收增長，利潤下降，德邦在謀劃什么?

　　而作為行業(yè)內的人，在感慨“資本的力量”之時，也不免有其他感受與思考。比如限電限產下的貨源之思、競爭日趨激烈下的利潤之考等等。

　　事實上，即將過去的這一年，即使是已經上市的頭部企業(yè)，也過的不盡如人意，出現了諸如利潤下跌、持續(xù)虧損等情況。

　　但這并不意味著沒有亮點可循。同樣也是這一周，德邦股份發(fā)布了其三季報。前三季度，德邦股份主營業(yè)務收入225.59億元，同比增長19.03%;第三季度營業(yè)收入76.69億元，同比增長4.57%。其中，快遞業(yè)務同比增長23.04%，快運業(yè)務同比增長11.69%，其他業(yè)務同比增長32.12%。

　　在盈利方面，德邦依舊苦練內功，在一系列降本增效的舉措下，第三季度凈利潤為0.12億元，環(huán)比增長150.36%?；仡櫼酝?，這已經是德邦股份在一季度實現同比扭虧為盈后，連續(xù)三個季度盈利。

　　在當下的行業(yè)背景下，加之自身仍處于轉型之中，德邦股份這份成績可以說殊為不易。作為行業(yè)當中的“老大哥”，德邦股份做了哪些努力，從而取得這樣的成績?自然，我們也不能只關注當下，同樣也要留心德邦股份在為未來謀劃什么?行業(yè)變局之中，我們要注意哪些趨勢?

　　練肌肉

　　毋庸回避，縱使德邦股份繼續(xù)盈利，但是相比去年同期，其歸屬于上市公司股東的凈利潤也有較大下滑。對此，德邦股份在三季報中披露稱，主要原因是：“受宏觀環(huán)境及市場競爭影響，收入增速放緩;同時公司通過加大資本性投入、提高員工薪資待遇、旺季前期增加人員投放等舉措，提升產品競爭力，成本同比增加所致。”

　　1.資產

　　根據德邦股份三季報披露：截至報告期末，公司總資產147.62億元，較2021年初上升20.88%;歸屬于上市公司股東的凈資產59.71億元，較2021年初增長29.12%。具體來看，德邦股份前三季度購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金(即資本性支出)24.6億，同比增長93.7%;第三季度資本化支出10.7億，同比增長105.8%。

　　對于總資產同比增長的原因，德邦股份稱，主要是為支撐公司業(yè)務長期發(fā)展，公司加大對分揀設備、運輸車輛、中轉場地等資本性投入，以及適用新租賃準則新增使用權資產所致。長期來看，一方面行業(yè)競爭依舊激烈，另一方面我國快遞需求仍將保持景氣增長，在此背景下，德邦的上述投資布局，既為其業(yè)績回升打下基礎，也將為其長期穩(wěn)定發(fā)展提升核心競爭力。當然，凈資產增速快于收入增速，資產負債率下降，也將使德邦股份的資產負債結構更加穩(wěn)健。

　　2.成本

　　當下的物流快遞業(yè)，比拼的一個重點是成本。今年以來來自各方面的因素，使得快遞企業(yè)的成本不斷上升。聚焦到德邦股份，在三季度油價同比上漲26%的情況下，德邦通過路線調整、增加自有運力占比等措施較好地控制了運輸成本的增速。第三季度運輸成本21.65億元，同比增長4.24%，占收入比同比下降0.09個百分點，環(huán)比下降1.19個百分點。

　　但總的來看，在成本方面，德邦第三季度主營業(yè)務成本為68.84億元，也同比增長了7.84%。原因之一的在于其人工成本同比增長13.04%，達到了34.92億元。對此，德邦股份介紹稱，一方面，為保證基層人員薪資競爭力，提升基層員工的積極性、穩(wěn)定性，2020年末公司對基礎操作人員進行了一輪大范圍的漲薪，本期人工成本出現明顯漲幅;另一方面，為保證貨物運輸穩(wěn)定性，公司在傳統(tǒng)貨量旺季提前加大了各類基層操作人員的投放，但受宏觀環(huán)境及市場競爭影響，收入增速放緩，導致人工成本增速快于收入增速。

　　3.費用

　　在成本方面有增有減的同時，德邦股份的費用也在發(fā)生變化：2021年第三季度，公司期間費用8.85億元，同比增長0.89%，期間費用占收入比下降0.42個百分點。其中，管理費用7.02億元，同比下降1.16%，占收入比同比下降0.53個百分點，環(huán)比下降0.26個百分點。

　　眾所周知，物流行業(yè)為勞動密集型行業(yè)，德邦股份又堅持直營為主的經營模式，面向中高端客戶群體，于是對各個環(huán)節(jié)的強有力管控至關重要。而根據德邦股份披露，其通過后端管理撬動前段運營優(yōu)化，對各個環(huán)節(jié)實現了強有力的管控。自2020年下半年開始，公司加大了后端職能資源投入，除基礎職能人員薪資上調外，人才戰(zhàn)略進行了全面升級，制定了高潛人才培養(yǎng)計劃，并引導業(yè)務經驗不足的職能中高層管理人員赴一線歷練，增加了人才厚度。

　　德邦特有的人才發(fā)展戰(zhàn)略使得上半年其管理費用明顯增加，在堅實的人才基數下，三季度德邦通過組織流程的優(yōu)化等方式實現了管理費率有質量的下降。

　　……

　　當然，在過去一個時期，德邦股份在其他方面也有作為，比如在科技方面的投入等等，篇幅所限不再贅述。德邦股份當下的努力可以簡單總結為三個詞：強身、健體、練肌肉。在自身競爭力不斷提升的同時，其也在各個細分市場做了針對性的布局——不僅順應時勢、卡位未來，同時也有效發(fā)揮自身優(yōu)勢。

　　搶市場

　　順應時勢、卡位未來，同時也有效發(fā)揮自身優(yōu)勢，如何體現?我們簡單梳理兩個例子：

　　1.鄉(xiāng)村市場

　　鄉(xiāng)村市場如何重要不必贅述，既有高層鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的指引，又有主管機關力推“快遞進村“，與此同時，隨著互聯(lián)網經濟不斷滲透，農產品上行步伐加快，農村快遞規(guī)模不斷上升。在此背景下，行業(yè)頭部企業(yè)紛紛發(fā)力農村市場。

　　資料顯示，德邦快遞自2015年就已開始布局鄉(xiāng)村振興的業(yè)務，不僅對新增鄉(xiāng)鎮(zhèn)區(qū)域投入了近億元專項補貼，還通過網點可視化、提成線上化、共配系統(tǒng)等系統(tǒng)建設，進一步解決末端配送問題，為鄉(xiāng)鎮(zhèn)農戶、商家、消費者帶來更加便捷的服務。根據德邦2021年半年報，公司共有網點30486個，已基本實現全國地級、區(qū)級城市的全覆蓋，鄉(xiāng)鎮(zhèn)覆蓋率94.8%。

　　在大力發(fā)展鄉(xiāng)村振興的過程中，德邦從長三角、珠三角、環(huán)渤海“三大經濟圈”面向全國推進快遞可到可派，竭盡所能打通“最后一公里”。此外，德邦快遞還通過“電商+快遞”的模式積極參與各地脫貧攻堅，依托自身強大的空運、陸運以及冷鏈運輸服務體系，為濰縣蘿卜、勐海茶葉、查爾干湖魚獲等農牧漁產品開發(fā)專屬運輸方案，讓更多地區(qū)的特色產品遠銷全國，既帶動了當地農村產業(yè)發(fā)展，也卡位了增量市場。

　　為構建與鄉(xiāng)村振興服務相匹配的高效物流服務體系，就在此前不久，德邦的超短期融資券“21德邦股份SCP001(鄉(xiāng)村振興)”也成功發(fā)行。據悉，該筆融資券發(fā)行規(guī)模為3億元，擬將債券募集資金的30%用于公司及其下屬子公司淘寶村商品以及農產品出村進城相關物流服務保障。

　　2.專業(yè)市場

　　加速進村的同時，德邦快遞企業(yè)其他方面積極探索新業(yè)務。最引人關注的，是其在“冰雪運動”方面的發(fā)力——近一個時期，頻頻可見德邦股份在該領域的動作。

　　根據介紹，自去年雪季日期起，德邦快遞便入駐了全國12家戶外雪場和2家室內雪場，南至廣東中山，北至黑龍江。今年，長期深耕大件快遞領域的德邦，考慮到雪圈客群對服務體驗的高標準要求，更是對雪具達業(yè)務進行了定制化服務全面升級。依托專業(yè)化的工作團隊，德邦快遞不斷拓展物流網絡，與周邊主要酒店達成深度合作。

　　眼看2022年冬奧會即將到來，冰雪運動持續(xù)升溫，與之相伴相關產業(yè)的增長值得期待。事實上，據《中國冰雪旅游消費大數據報告(2020)》，預計到“十四五”規(guī)劃末期的2025年，我國冰雪旅游人數將超過5億人次，冰雪旅游收入超過1.1萬億元。而這自然也給物流快遞等配套服務帶來了機會。德邦快遞在第一時間推出專業(yè)雪具寄遞服務，無疑在這一細分市場中占據先機優(yōu)勢。

　　當然，德邦快遞的籌謀也不止體現在冰雪運動，其能力與成績也顯現在服裝等多個領域當中。就在今年下半年，德邦快遞對外介紹了“德邦快遞服裝行業(yè)解決方案「1.0版本」”。根據介紹，德邦快遞已深耕服裝行業(yè)5年，服務超過400個服裝品牌，并與眾多知名服裝品牌展開了深度戰(zhàn)略合作。

　　基于豐富的服裝行業(yè)服務經驗，德邦快遞申報的《線上線下一體化 服裝行業(yè)與快遞快運融合創(chuàng)新案例》還成功入選了國家發(fā)展和改革委員會“物流業(yè)制造業(yè)深度融合創(chuàng)新發(fā)展典型案例名單”50強。

　　類似的例子還有很多，比如如今碳達峰、碳中和成為了各界努力的方向，事實上德邦股份之前已在綠色物流方面相應布局，比如在2018年成立“包裝研究中心”，推廣應用可循環(huán)包裝，加大可循環(huán)產品使用和重復利用率;持續(xù)采購新能源車，淘汰排放超標車輛等等。于德邦股份而言，有如此種種的努力，也并不出奇——它不僅是行業(yè)當中的“老大哥”、“領先者”、“探索者”，在中國民營企業(yè)中，其也有著不可小覷的地位，根據早前全國工商聯(lián)發(fā)布的《2021年中國民營企業(yè)500強報告》，德邦股份名列其中。

　　新變局

　　一個人、一家企業(yè)，能走多遠，既看自身努力，也看時代進程。在梳理完，德邦股份三季報背后的成績與努力后，我們在看看當下行業(yè)，有哪些不變與變化。

　　首先，中國經濟與中國物流長期增長的趨勢沒有變化，尤其是今年以來，隨著疫情防控和經濟社會發(fā)展統(tǒng)籌的推進，我國經濟保持穩(wěn)步恢復，物流回復態(tài)勢持續(xù)，行業(yè)運行質量效益持續(xù)提升。當然，期間或有挑戰(zhàn)、波動，但是長期趨勢依然值得期待。

　　其次，國家的監(jiān)管、引導成為了行業(yè)的變量。比如七部門聯(lián)合發(fā)布了《關于做好快遞員群體合法權益保障工作的意見》，《浙江省快遞業(yè)促進條例》獲審議通過等等。在此背景下，行業(yè)惡性價格戰(zhàn)得到遏制，回歸高質量發(fā)展成為了行業(yè)方向。

　　在新的“發(fā)令槍”打響下，德邦特有的經營模式將會更直接地發(fā)揮作用。隨著四季度快遞行業(yè)傳統(tǒng)旺季的到來，行業(yè)單票價格回升疊加業(yè)務量的增長，公司盈利有望繼續(xù)修復。

　　最后，回到文章開頭提到的“收購”——這既讓我們感慨于資本的力量，另一方面也反映出，縱使有資本加持，有貨源可依，但是相關企業(yè)長期深耕所具備的網絡、人才、軟硬件基礎設施等等依然是可依賴的競爭優(yōu)勢。

　　于德邦而言，無論是快運還是快遞，其都堪稱行業(yè)代表，其不僅擁有一系列競爭優(yōu)勢，而且敢打敢拼，勇于探索，除了前文所提及的一系列布局，其還具備品牌優(yōu)勢、獨立第三方屬性，以及“左牽”韻達、“右牽”東航物流等布局……它的手里，還有不少牌未打。