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3月CPI或漲2.5%左右 專家稱短期內(nèi)無通脹隱憂

  3月首周以來,商務(wù)部食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)開始出現(xiàn)回落。此前,2月CPI增速高于市場(chǎng)預(yù)期,一些專家認(rèn)為,從目前的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格和生產(chǎn)資料價(jià)格走勢(shì)看,短期內(nèi)CPI繼續(xù)向上的概率不大,3月份CPI同比增速可能為2.5%左右。不過由于基數(shù)效應(yīng),三季度可能是CPI的高漲期,如果這一趨勢(shì)獲得延續(xù),那么可能會(huì)導(dǎo)致貨幣政策出現(xiàn)微調(diào)。

  短期內(nèi)無通脹隱憂

  從2月份CPI的分項(xiàng)來看,受春節(jié)因素的影響,食品價(jià)格大幅上升是整體價(jià)格上升的主要拉動(dòng)因素,而3月以來農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)明顯回落。從季節(jié)性的角度看,娛樂文教、居住和服裝三項(xiàng)指標(biāo)超季節(jié)性較為明顯。

  興業(yè)證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師王涵認(rèn)為,娛樂文教的超季節(jié)性可能與工人工資上升有關(guān),由于勞動(dòng)力絕對(duì)值的下降,勞動(dòng)力成本的中樞正在上移。租房?jī)r(jià)格上升符合季節(jié)性規(guī)律,超季節(jié)性部分或許是由于近期房?jī)r(jià)快速上漲推升租金價(jià)格,而居住指標(biāo)中的水電燃煤等價(jià)格由于受政府控制,因此對(duì)整體居住價(jià)格影響可控。

  中國(guó)社科院金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝(微博認(rèn)為,從當(dāng)前來看,生產(chǎn)資料價(jià)格走勢(shì)向下的概率較大,3月份CPI增速可能在2.5%左右。短期內(nèi)國(guó)內(nèi)通脹率繼續(xù)向上的可能性不大,這主要是由于通脹再度抬頭需要兩個(gè)關(guān)鍵條件:一是對(duì)政府投資沖動(dòng)抑制的失效,政府融資活動(dòng)重新開閘,貨幣政策再度放松;二是從外部條件看,美元升值和日元貶值動(dòng)能還沒有累積足夠大,也就是外部風(fēng)險(xiǎn)沒有升級(jí)。他認(rèn)為,今年通脹將處于溫和狀態(tài)。

  貨幣政策或適度收緊

  一些專家則對(duì)三季度甚至長(zhǎng)期CPI增速再度向上表示擔(dān)憂,中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)研究所研究員袁鋼明認(rèn)為,這主要有三個(gè)影響因素,一是比較確定的基數(shù)效應(yīng)。由于去年基數(shù)較低,基數(shù)效應(yīng)將導(dǎo)致CPI在第三、四季度同比上升。初步預(yù)測(cè),截至今年末,CPI同比增速或?qū)⒔咏?%。二是帶有不確定性的租金季節(jié)性效應(yīng)。從租金價(jià)格的季節(jié)性規(guī)律和近期地產(chǎn)新政的影響看,未來房租價(jià)格的上漲,將在一定程度上助推CPI增速繼續(xù)保持高位。三是應(yīng)關(guān)注豬肉供給因素或推升后期豬價(jià)。王涵認(rèn)為,當(dāng)前需要進(jìn)一步關(guān)注養(yǎng)豬戶出現(xiàn)的去庫(kù)存跡象,如果影響到3至4月份的豬肉供給,對(duì)豬肉價(jià)格上行的影響將加劇。

  從當(dāng)前工業(yè)增加值和投資的數(shù)據(jù)看,經(jīng)濟(jì)仍處于弱復(fù)蘇狀態(tài),3%左右的通脹率對(duì)經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇或許具有一定的助推作用。如果中期內(nèi)通脹形勢(shì)不容樂觀,則會(huì)影響到經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)。

  申銀萬國(guó)首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為,如果三、四季度的CPI增速超出市場(chǎng)預(yù)期,則有可能引致貨幣政策微調(diào)。當(dāng)前由于影子銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展,貨幣政策工具在控制傳統(tǒng)信貸、調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣工具之外,更多地將通過利率工具調(diào)節(jié)市場(chǎng)的流動(dòng)性,而非針對(duì)通貨膨脹。他認(rèn)為,去年穩(wěn)健的貨幣政策在保增長(zhǎng)的基調(diào)下實(shí)際上是偏寬松,今年的貨幣政策可能會(huì)適度收緊,目前還看不到上調(diào)準(zhǔn)備金率、加息的可能性。

來源:中國(guó)證券報(bào) 作者:張?zhí)┬?
文章關(guān)鍵詞: cpi 通貨膨脹
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