汽車零部件企業(yè)二季度業(yè)績?nèi)婊嘏?/h1>

發(fā)布時間：2009-07-24 07:51:30 反饋

　　與整車企業(yè)相呼應(yīng)，今年以來汽車零部件上市公司走出了超越大盤的行情。據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，迄今為止，汽車零部件上市公司中，有超過八成的公司股價較年初實現(xiàn)了翻番，有接近九成的公司跑贏了大盤。

　　與此同時，近期汽車零部件上市公司陸續(xù)發(fā)布的半年度業(yè)績預(yù)告顯示，盡管上半年業(yè)績同比下降的企業(yè)仍占大多數(shù)，但同比下降幅度已較一季度大幅減少。這意味著，汽車零部件企業(yè)上半年的股價上漲，具備堅實的業(yè)績支撐，二季度汽車零部件企業(yè)正在加速減虧，下半年業(yè)績增長幾無懸念。

　　顯然，汽車零部件企業(yè)的業(yè)績回暖，與上半年國內(nèi)整車銷售市場的“火爆”息息相關(guān)。但亦有觀察人士擔(dān)心，中國車市在全球的一枝獨秀，勢必加速全球汽車業(yè)產(chǎn)能包括龐大的零部件制造產(chǎn)能向中國轉(zhuǎn)移。在我國汽車核心零部件市場已被外資壟斷的情況下，中國汽車零部件企業(yè)未來要想跟上國內(nèi)車市的發(fā)展速度，不能僅僅“靠天吃飯”，還需未雨綢繆。

　　八成公司股價翻番

　　作為周期性行業(yè)的先鋒，汽車業(yè)總是先于其他行業(yè)在經(jīng)濟復(fù)蘇中反轉(zhuǎn)，這一點在上半年的行情中展露無遺。

　　據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，受政策因素影響，今年上半年，國內(nèi)汽車產(chǎn)、銷分別為599.08萬輛和609.88萬輛，同比增長15.22%和17.69%。汽車銷量的強勁增長，使得A股市場的整車和零部件制造上市公司變得“炙手可熱”。

　　根據(jù)Wind統(tǒng)計，截至7月22日收盤，申萬行業(yè)分類23家汽車零部件上市公司中，有17家上市公司的股價漲幅與年初相比翻了一番，占到了汽車零部件上市公司的八成之多。其中，由巴士股份變身的華域汽車，作為上海汽車的配套零部件企業(yè)，成為股價上漲的“領(lǐng)頭羊”，由年初的3.33元上漲至9.64元，上漲幅度超過200%。排在華域汽車之后的分別為福耀玻璃的196%和一汽富維的185%。

　　此外，23家零部件上市公司中，有20家公司今年以來股價跑贏了大盤，接近全部零部件上市公司的九成。

　　與“風(fēng)光無限”的股價走勢相比，表面上汽車零部件企業(yè)的上半年業(yè)績可能要“略顯寒酸”。截至7月22日，有11家汽車零部件公司發(fā)布了上半年業(yè)績預(yù)告，其中預(yù)告同比業(yè)績下降和虧損的有7家，超過了預(yù)告公司的六成。但仔細(xì)分析環(huán)比數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，汽車零部件企業(yè)在二季度盈利能力全面提升，所有7家預(yù)告上半年業(yè)績同比下滑或虧損的汽車零部件企業(yè)在二季度都實現(xiàn)了減虧。以變動幅度最大的東風(fēng)科技為例，一季度東風(fēng)科技虧損額曾經(jīng)高達2565萬元，但在7月9日發(fā)布的中期業(yè)績預(yù)告中，上半年的累計虧損額已下降為1100萬元，也就是說二季度東風(fēng)科技盈利1400萬元左右。

　　長城證券分析師呂磊認(rèn)為，汽車零部件企業(yè)二季度業(yè)績回暖與整車市場的銷售狀況節(jié)奏一致。他認(rèn)為：“2009年上半年，乘用車行業(yè)銷售同比增長25.6%，轎車行業(yè)增長22%，從4月份開始，中高檔乘用車銷量復(fù)蘇明顯，由于國內(nèi)上市的零部件公司主要為中高檔乘用車配套，因此，從4月份開始，中高檔乘用車的逐步復(fù)蘇將顯著增加零部件配套商的訂單，從而增加其收入和利潤。”

　　產(chǎn)能毛利雙提升

　　目前，汽車零部件企業(yè)的盈利增長已經(jīng)進入良性軌道。通常情況下，在汽車行業(yè)低谷時，汽車零配件行業(yè)屬于“兩頭受壓”，一方面，原材料價格維持高位運行，另一方面，整車廠商為了降價促銷，不得不壓低零部件采購價格，因此，零部件企業(yè)的業(yè)績常常低于投資者預(yù)期。而在整車行業(yè)復(fù)蘇階段，由于下游需求的回暖以及上游原材料的低位運行，零部件企業(yè)的產(chǎn)能和毛利雙雙恢復(fù)上漲，從而推高其盈利水平。

　　中國汽車工業(yè)協(xié)會專家認(rèn)為，上半年在一系列促進汽車消費的政策刺激下，國內(nèi)整車銷量節(jié)節(jié)攀升，一度還出現(xiàn)了部分車型斷貨的現(xiàn)象，整車廠商目前都是開足馬力生產(chǎn)，尤其是擁有熱銷小排量車型的部分合資整車廠商，產(chǎn)能利用率已經(jīng)相當(dāng)高，相關(guān)零部件企業(yè)自然也是加班加點。但是，由于部分零部件企業(yè)還有一塊海外市場沒有恢復(fù)，因此，整體零部件企業(yè)的產(chǎn)能利用率基本相當(dāng)于高峰時期的八成左右，但比起年初時已有大幅度提升。

　　此外，原材料價格上半年的低位運行和整車價格的平穩(wěn)運行，也對提升零部件企業(yè)的毛利率、提高盈利能力起到非常大的作用。國家發(fā)改委價格監(jiān)測中心最近發(fā)布的報告顯示，上半年，國內(nèi)汽車價格總體保持穩(wěn)中略漲的態(tài)勢，6月底價格較去年末上漲0.9%，上半年同比上漲0.37%。整車價格的平穩(wěn)基本保證了零部件價格的穩(wěn)定。

　　與此同時，上半年原材料價格卻保持低位運行。汽車配件行業(yè)所涉及的上游原材料基本可以分為金屬類原材料和橡塑類原材料。鋼鐵在整個行業(yè)原材料中的占比接近64%，鋁合金占比為8.3%，此外PU、PVC、PB等橡塑類材料也占有一定的比重。以2008年8月上市的滬鋁0908合約為例，上市時的價格還接近20000元/噸，而今年以來的價格則在11000元/噸至14000元/噸區(qū)間徘徊。

　　此外，玻璃、輪胎等汽車配件也受益于化工產(chǎn)品的價格下跌。興業(yè)證券王金祥表示，以福耀玻璃為例，2009年公司重油、純堿采購均價都有望回落20-30%，一季度銷售毛利率已由去年底的31.32%上升至33.92%，隨著產(chǎn)能利用率的提升，毛利率有望繼續(xù)保持上揚態(tài)勢。

　　加快研發(fā)“不掉隊”

　　可以說，伴隨著又一次汽車消費浪潮的襲來，國內(nèi)零部件企業(yè)重新步入景氣上行周期，生產(chǎn)規(guī)模和盈利能力都將得到一定的提升。但是，金融危機和中國汽車市場的崛起也會加速國際汽車企業(yè)產(chǎn)能及配套需求向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，勢必對缺乏核心競爭力的國內(nèi)零部件企業(yè)造成沖擊。如何讓國內(nèi)零部件行業(yè)在這次大潮中“不掉隊”，跟上整車市場的發(fā)展速度，并與整車企業(yè)實現(xiàn)良性互動，共同提升中國汽車工業(yè)的制造和研發(fā)能力是當(dāng)下亟須思考的問題。

　　據(jù)統(tǒng)計，在我國，擁有外資背景的汽車零部件商占整個行業(yè)的72%，而這些外資供應(yīng)商中，獨資企業(yè)占55%，中外合資企業(yè)占45%，與此同時，外資也控制了絕大部分的市場份額，內(nèi)資零部件的銷售收入僅占全行業(yè)的20%至25%。

　　此外，關(guān)鍵技術(shù)市場也幾乎被外資企業(yè)壟斷。數(shù)據(jù)顯示，在我國汽車電噴系統(tǒng)、發(fā)動機管理系統(tǒng)、ABS和安全氣囊等核心零部件的產(chǎn)量中，外資企業(yè)所占的比例分別為100%、100%、91%和69%，進口自動變速器在國內(nèi)市場上的份額也高達78%。從零部件上市公司的產(chǎn)品體系也可以看出，除了福耀玻璃等少數(shù)企業(yè)外，大部分國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品都集中在內(nèi)飾、軸承等低附加值的產(chǎn)品上，憑借的是低廉的人力成本，而非研發(fā)能力。

　　要解決“不掉隊”問題，關(guān)鍵是重視和加大研發(fā)投入。但是國內(nèi)零部件企業(yè)目前已經(jīng)陷入“利潤微薄沒錢研發(fā)”，“越?jīng)]錢研發(fā)，利潤越微薄”的怪圈。數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)汽車零部件商的研發(fā)投入占銷售收入的比例連續(xù)數(shù)年都僅為0.6%左右，但跨國零部件公司的這一比例卻可達7%至10%。

　　如今，在采購國外零部件上付出不菲代價的部分整車企業(yè)已經(jīng)意識到這個問題，單靠國內(nèi)零部件企業(yè)自主研發(fā)路子太窄，速度太慢，于是出現(xiàn)了吉利汽車收購澳大利亞DSI公司，彌補自身在自動變速器上短板的案例。

　　但是，對于研發(fā)的投入并不是到收購就終結(jié)了，中國零部件企業(yè)要想真正跟上全球汽車工業(yè)的步伐，只有不斷加大研發(fā)這一條路可以走，在景氣上行周期尤其要牢記這一點，不然，中國汽車工業(yè)的“空心化”會愈演愈烈。

來源：中國證券報 作者：朱宇

文章關(guān)鍵詞： 汽車 零部件 東風(fēng)

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